有色, 有色, 有色

重要的事情只能说三遍，周五有色板块中电工合金，盛达资源，胡南白银等有色股票涨停。有色ETF 也大幅度上涨，机构认为下半年有色表现会强与大盘，因为市场普遍预期美元将进入降息周期，这主要是基于美国经济数据的表现和美联储的政策信号。

目前市场对美联储在2025年9月开启降息周期的预期非常强烈。根据CME“美联储观察”工具的预测，美联储在9月议息会议上降息25个基点的概率超过了90%，甚至有部分分析师认为存在降息50个基点的可能性。美联储降息通常会对美元汇率产生下行压力，主要原因包括：降息会降低美元资产的吸引力，导致全球资本可能从美国流出，寻求更高收益的资产。

历史上美元进入降息周期后，铜、黄金、白银、铝等大宗商品的表现，是"宏观预期"与"产业现实"共同作用的结果。流动性宽松与美元贬值：降息通常会导致美元走弱，而以美元计价的大宗商品因此变得相对“便宜”，提振全球购买力和投资需求。同时，市场流动性改善，可能推动更多资金流入商品市场；

黄金：央行购金持续为金价提供长期支撑。

白银：光伏等工业需求占比不断提升，供需紧平衡格局有望支撑银价。

铜：全球显性库存处于历史低位，任何供给端扰动（如矿山停产）或需求超预期都可能放大价格波动。

铝：能源转型带来的需求（电动车、光伏）是长期核心故事，但需关注供给端的释放情况。

黄金虽然一定会涨，但是弹性比较差，我今天就说下白银与铜。因为中量的品种与新能源，军工，机器人都有高度关联。

白银从工业需求看：光伏装机增长（核心驱动）、新能源汽车、电子电器、绿色消费政策。从供给状况看：矿产银供应增速缓慢（作为副产品）、回收银增量有限、持续供需缺口、交易所库存下降。 即供给需求都是利多。特别是工业上对于白银的需求强劲，尤其是光伏领域：白银不可替代的导电性使其成为光伏电池的关键材料。欧洲光伏协会预测，2025年全球光伏新增装机容量将达655GW（同比增长26%），这将直接带来约5.2-6.5万吨的新增白银需求。此外，新能源汽车（单车用银量翻倍）、5G基站和电子元器件的需求也提供额外支撑。

铜从工业需求看：新能源需求强劲（电动车、光伏、电网），传统领域（房地产、家电）复苏缓慢。从从供给状况看：本面矿端供应增长有限（品位下降、新矿投资不足）全球库存处于历史低位。 需求韧性强劲，特别是新能源领域：新能源革命：电动车（单车用铜量是燃油车的4倍）、光伏（光伏焊带）、风电以及AI数据中心的迅猛发展，为铜带来了巨大的新增需求。预计2025年新能源领域将贡献超百万吨的铜需求增量。电网投资：全球电网升级改造加速，中国电网投资持续高增长（2025年预计超7000亿元），是铜消费最核心的领域。 其他领域：汽车（以旧换新政策支撑）、部分家电领域也提供了一定需求。

高盛（Goldman Sachs）：长期看好铜价，预计2025年铜价峰值有望达到10,050美元/吨，2026年均价预计为10,000美元/吨。

当然对于普通投资者而言，ETF 就是最安全的投资标的，长期看如果长期机会交易被套的概率比较小。只要行业前景好的ETF 就没有大毛病。近期连前景差的房地产ETF 都从低点反弹了20%之多。